展望2016年，一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的政治格局籠罩在歐元區(qū)。民粹主義政黨的影響力(無(wú)論是左派還是右派)正蓄勢(shì)待發(fā)，在歐洲和本國(guó)的政治議程中出現(xiàn)政策風(fēng)險(xiǎn)，比如開放的邊界和移民政策、財(cái)政緊縮措施以及危機(jī)管理。

展望2016年，一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的政治格局籠罩在歐元區(qū)。民粹主義政黨的影響力(無(wú)論是左派還是右派)正蓄勢(shì)待發(fā)，在歐洲和本國(guó)的政治議程中出現(xiàn)政策風(fēng)險(xiǎn)，比如開放的邊界和移民政策、財(cái)政緊縮措施以及危機(jī)管理。

像是法國(guó)12月的地方選舉，右翼政黨表現(xiàn)出上升的超人氣(主要是國(guó)民陣線)。而在西班牙——關(guān)鍵的歐元區(qū)非主要經(jīng)濟(jì)體之一(德國(guó)和法國(guó)是歐元區(qū)最重要的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體)，12月20日的大選產(chǎn)生了一個(gè)支離破碎的國(guó)會(huì)，這本身就不是一個(gè)巨大的驚喜。不過(guò)，這種情況很難組成一個(gè)聯(lián)合政府，并且使向前發(fā)展的改革進(jìn)程陷入了癱瘓。

同樣的情況也發(fā)生在意大利——另一個(gè)關(guān)鍵的歐元區(qū)非主要經(jīng)濟(jì)體。意大利集中了很大份額的歐洲懷疑論者以及民粹主義政黨的選民，包括葡萄牙新的少數(shù)黨政府的穩(wěn)定性，連同希臘政府都是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。

然而從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)分析，2016年德國(guó)GDP將從原先預(yù)測(cè)的1.7%，調(diào)整到1.4%，法國(guó)從1.4降至%下調(diào)至1.1%。而意大利GDP上升至1.0%，西班牙為2.3%。對(duì)整個(gè)歐元區(qū)GDP的預(yù)測(cè)保持在1.4%。

如果油價(jià)繼續(xù)下跌的話，在某種程度上或比央行貨幣刺激政策更有效。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)相當(dāng)于減稅，可支配收入增加，他們可以借此機(jī)會(huì)增加儲(chǔ)蓄、償還債務(wù)和增加消費(fèi)，有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過(guò)，如果油價(jià)跌幅太大的話，另一方面也會(huì)對(duì)產(chǎn)生令人不安的低通脹，甚至通縮。

此外，歐洲央行未來(lái)量化寬松的規(guī)模，將面臨技術(shù)上的限制及歐元區(qū)相當(dāng)復(fù)雜的政治環(huán)境。預(yù)計(jì)2016年9月，歐洲央行將繼續(xù)貨幣寬松的政策，推出600億歐元。但是如果全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不如預(yù)期，其有限的火力可能無(wú)法捍衛(wèi)歐元，以及歐元區(qū)2%的通脹目標(biāo)仍然遙不可及。

德國(guó)是歐元區(qū)最大、最重要的經(jīng)濟(jì)體。2015年第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，在較小程度上是私人和大眾消費(fèi)，但是出口不振和投資萎縮拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，第四季度的情況也基本類似。2016年，德國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能繼續(xù)保持強(qiáng)勁的狀態(tài)，因?yàn)槿ツ?0月和11月，德國(guó)失業(yè)率處于歷史低點(diǎn)，而且擴(kuò)張性的貨幣政策支撐著私人消費(fèi)。

歐元區(qū)的致命弱點(diǎn)依然存在，即統(tǒng)一的央行及貨幣政策，但歐元區(qū)各國(guó)卻又都擁有獨(dú)立的財(cái)政，使得整個(gè)歐元區(qū)依然陷在歐債危機(jī)之中。而德國(guó)默克爾反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是：“財(cái)政緊縮是應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)唯一正確之道，除此之外別無(wú)良方，而緊縮帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退是在糾正過(guò)去錯(cuò)誤的過(guò)程中不可避免的代價(jià)！”但是，說(shuō)說(shuō)容易，緊縮所帶來(lái)的問(wèn)題可能更大。因此，2016年，歐債危機(jī)將依然無(wú)解。