盡管較上周二操作量有所減少，但逆回購(gòu)依舊維持放量態(tài)勢(shì)。

盡管較上周二操作量有所減少，但逆回購(gòu)依舊維持放量態(tài)勢(shì)。根據(jù)央行昨日公告，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式發(fā)行了800億元7天期逆回購(gòu)，該操作量較上周二的1300億元減少了500億元，但較上周四仍然多出100億元。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年10月13日以來(lái)，昨日800億元的操作量是繼上周二1300億元的次高水平。

“從公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，突然間放量逆回購(gòu)操作，主要是受資本市場(chǎng)大幅下行影響。放量逆回購(gòu)一方面平滑市場(chǎng)流動(dòng)性緊張；另一方面通過(guò)積極的政策信號(hào)，傳遞維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào)，后者的傾向更大?！睎|莞銀行金融市場(chǎng)部分析師余緣波昨日對(duì)本報(bào)表示道。

他認(rèn)為，為緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)，促發(fā)展，資本外流形成的基礎(chǔ)貨幣投放缺口需要通過(guò)數(shù)量型工具來(lái)對(duì)沖。但受制于人民幣持續(xù)貶值壓力，央行一直未采取行動(dòng)。央行近日頻繁干預(yù)外匯市場(chǎng)，一方面為穩(wěn)定匯率，一方面也是在為降準(zhǔn)等數(shù)量型工作實(shí)施營(yíng)造條件。“從保持市場(chǎng)合理流動(dòng)性和維穩(wěn)的角度來(lái)看，降準(zhǔn)的腳步越來(lái)越近?！?/p>

在經(jīng)過(guò)連續(xù)放量逆回購(gòu)后，資金面有所緩解。昨日貨幣市場(chǎng)利率漲跌互現(xiàn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，銀行間同業(yè)拆借利率方面，1天期品種報(bào)1.9562%，跌0.2個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.3926%，漲0.52個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)2.7551%，漲10.08個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)2.9811%，跌2.11個(gè)基點(diǎn)。

銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率方面，1天期品種報(bào)1.9274%，漲0.11個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.2848%，跌2.01個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)2.7181%，漲0.37個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)2.8039%，跌18.61個(gè)基點(diǎn)。

“在央行數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)變的背景下，維穩(wěn)使用的巨量逆回購(gòu)操作將會(huì)逐漸退出，從周四的逆回購(gòu)量來(lái)看，央行會(huì)逐步壓縮公開(kāi)市場(chǎng)操作量。由于本周有2000億逆回購(gòu)到期，使得市場(chǎng)流動(dòng)性承受較大壓力，預(yù)計(jì)本周適度減量逆回購(gòu)操作，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”余緣波進(jìn)一步認(rèn)為。

值得一提的是，春節(jié)將至，但人民幣匯率持續(xù)貶值、外匯占款出現(xiàn)減少，使得市場(chǎng)對(duì)于央行降準(zhǔn)預(yù)期進(jìn)一步增大。聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春亦認(rèn)為，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放貨幣仍可能繼續(xù)，且目前銀行存款準(zhǔn)備金率仍有相當(dāng)大的下調(diào)空間，預(yù)計(jì)春節(jié)前有1至2次降準(zhǔn)操作。