【新三板市場交易質(zhì)量改善 做市業(yè)務(wù)穩(wěn)步上升】2015年，新三板掛牌公司股票成交278.91億股，成交金額1910.62億元，分別是2014年的12.23倍和14.70倍；全市場整體換手率為50.15%，是2014年全年的2.55倍。新三板市場交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易質(zhì)量明顯改善。

2015年，新三板掛牌公司股票成交278.91億股，成交金額1910.62億元，分別是2014年的12.23倍和14.70倍；全市場整體換手率為50.15%，是2014年全年的2.55倍。新三板市場交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易質(zhì)量明顯改善。

一是結(jié)構(gòu)優(yōu)化特征明顯。做市股票由2014年末122只增至2015年末1115只，占比由7.7%提高到22%，做市股票成交金額、成交筆數(shù)分別占全市場的58%和85%，做市轉(zhuǎn)讓已成為主交易方式。制造業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)掛牌公司股票成交金額占比58.60%。二是價格信息質(zhì)量明顯改觀。協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票出現(xiàn)極端價格的現(xiàn)象顯著減少，全年占比為0.5%，同比降低0.12個百分點(diǎn)。做市股票報(bào)單月均成交比率穩(wěn)定在40%以上。三是成交股票只數(shù)占比穩(wěn)步上升，交易價格更趨連續(xù)。截至2015年末，有流通股的掛牌公司股票中，已發(fā)生交易的占65.10%，比2014年末提高7.20個百分點(diǎn)。平均每日每股發(fā)生6.42筆交易，同比大為改善。協(xié)議股票平均每6.7個交易日發(fā)生一筆交易，此時間間隔僅為去年的42%。日內(nèi)波動率呈下降趨勢，2015年平均為9.28%，較2014年下降2.9個百分點(diǎn)。

2015年，新三板市場有2895家公司無交易。統(tǒng)計(jì)分析顯示，截至目前，新三板公司掛牌后無成交主要有兩大原因：一是公司股份改制未滿一年，沒有可流通股份。這類公司有1627家，占“無交易掛牌公司”的比例為56.2%。例如虎嗅科技、中郵基金，兩公司股改時間分別為2015年8月27日和2015年8月6日，距今均不到半年。二是相當(dāng)一部分掛牌公司股東人數(shù)少、公眾化程度低，原股東出于穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)考慮缺乏交易意愿。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有流通股但無交易的1268家公司平均股東人數(shù)為15人，股東人數(shù)中位數(shù)僅為8人。這類公司均為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，且大部分為新掛牌公司。

值得注意的是，2014年未發(fā)生成交的962只掛牌公司股票中，到2015年末已有638只公司股票發(fā)生交易?？梢钥闯?，隨著掛牌公司自身成長發(fā)展、公眾化程度的提高，“無交易掛牌公司”逐步有成交是大概率事件。