【14家被沽空公司中3家退市 “海神”來了女股神哭了】格勞克斯2011年成立，至今共發(fā)布14份針對上市公司的沽空報(bào)告，而這14家公司均為中資公司。其狙擊的目標(biāo)中，共有3只股票退市，另外11只股票均在經(jīng)歷審查后證實(shí)并不存在問題。但所有被沽空者的股價(jià)皆因此暴跌。(華夏時(shí)報(bào))

除牌退市，中金再生已難“再生”。

香港特別行政區(qū)高等法院此前已經(jīng)作出裁決，認(rèn)定中金再生蓄意欺詐，并強(qiáng)令其清盤。這是香港證監(jiān)會(huì)有史以來首次以“維護(hù)公共利益”之名，動(dòng)用《證券及期貨條例》第212條，主動(dòng)向法庭申請將一家香港上市公司清盤。

推倒中金再生的是一家注冊于美國的職業(yè)沽空機(jī)構(gòu)格勞克斯調(diào)查組加利福尼亞有限責(zé)任公司(以下簡稱“格勞克斯”)。《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，該機(jī)構(gòu)2011年成立，至今共發(fā)布14份針對上市公司的沽空報(bào)告，而這14家公司均為中資公司。

但并非所有被沽空報(bào)告指出的問題均“被坐實(shí)”，算上中金再生，其狙擊的目標(biāo)中，共有3只股票退市，另外11只股票均在經(jīng)歷審查后證實(shí)并不存在問題。但所有被沽空者的股價(jià)皆因此暴跌。目前，臺(tái)灣金管會(huì)正在對格勞克斯提起訴訟。

“我們已經(jīng)被人盯上了，這是專門針對中資公司來的，欺負(fù)我們新興市場里的公司沒有此類經(jīng)驗(yàn)。”最新被格勞克斯沽空的瑞年國際董事長王福才對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“我們對沽空完全沒有應(yīng)對能力，只能吃啞巴虧。”

中金再生難再生

香港女“股神”、西京投資公司主席劉央最近的心情一直不太好。

2015年的最后一天，香港聯(lián)交所宣布，正在強(qiáng)制清盤中的中金再生進(jìn)入除牌階段。這個(gè)曾號(hào)稱中國最大的再生金屬資源公司已經(jīng)停牌3年，停牌前其股價(jià)報(bào)9.43港元，總市值110億港元，劉央持股其中的7.01%。

聯(lián)交所上市委員會(huì)要求中金再生于1月17日前就其不適合上市的事項(xiàng)作出補(bǔ)救，否則聯(lián)交所將取消該公司的上市地位。聯(lián)交所在一份補(bǔ)充說明中表示，“參考了香港特區(qū)高等法院的有關(guān)裁決，以及中金再生在其招股書上的夸大業(yè)績、利潤等行為，認(rèn)為中金再生或其業(yè)務(wù)不符合IPO上市資格。”

中金再生全名為中國金屬再生資源控股有限公司，成立于2000年，根據(jù)中國廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，中金再生為中國最大再生金屬公司。2009年在香港聯(lián)合交易所主板上市。

據(jù)中金再生2009年6月上市時(shí)發(fā)布的招股書顯示，其主要業(yè)務(wù)是，向海外及內(nèi)地供應(yīng)商購買廢鋼、廢銅及其他金屬并使用重型設(shè)備及人工將廢金屬分離為各種金屬成分，并制造出在各方面符合公司客戶需要的回收金屬產(chǎn)品，在2008年收入約為65億港元。

如今主要負(fù)責(zé)人已被拘捕的中金公司幾乎無力翻盤，多位知名投資人也將面臨巨額損失。除劉央外，加拿大“股神”德馬雷家族、挪威央行、摩根大通，以及計(jì)劃收購中金再生的中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司皆榜上有名。

中金再生之死讓一度為其站臺(tái)的女股神劉央顏面掃地，相反其沽空者格勞克斯卻因此聲名鵲起。

格勞克斯是一家位于美國加利福尼亞的職業(yè)沽空機(jī)構(gòu)，其官方網(wǎng)站顯示，自2011年3月發(fā)布第一份沽空報(bào)告起，5年時(shí)間里其共發(fā)布了14份沽空報(bào)告，所針對的14家公司全部為在境外上市的大陸中資公司。

《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述14家被沽空公司中已有3家退市(含中金再生)，而另外11家公司在其所在的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查后，均已復(fù)盤，但其股價(jià)均遭遇了不同程度的下跌。

總部位于江蘇無錫的香港上市公司瑞年國際是格勞克斯的最新沽空對象，格勞克斯給出的目標(biāo)價(jià)格為0港元，這是繼中金再生之后，格勞克斯再次給出“一文不值”的估價(jià)。但與3年前的中金再生不同，在瑞年國際提交相關(guān)材料后，香港方面的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)準(zhǔn)許其復(fù)牌，目前其股價(jià)在0.6港元左右，與沽空報(bào)告發(fā)布時(shí)的1.0港元左右相比，跌幅為40%。

沽空者“海神”

2015年10月，在瑞年國際被沽空大約一周后，瑞年國際副總裁于巖甚至還不能完整地叫出格勞克斯的全稱。“我們對沽空是真的沒有任何準(zhǔn)備，甚至不知道這樣的機(jī)構(gòu)是靠什么盈利的。”于巖對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“我們公司的老板早先是醫(yī)院院長出身，大多高管都是技術(shù)人員，對金融領(lǐng)域的事情懂得很少，基本都要依賴香港那邊的專業(yè)團(tuán)隊(duì)做金融方面的工作。”

事實(shí)上，于巖的感受并非個(gè)案。由于國內(nèi)并沒有做空機(jī)制，國內(nèi)也沒有公開出現(xiàn)專業(yè)的做空機(jī)構(gòu)，因此國內(nèi)市場對其了解甚少。大多數(shù)國人對做空機(jī)構(gòu)的認(rèn)知仍局限在“渾水”、“香椽”等少數(shù)專門針對中概股的境外公司。

而與國內(nèi)幾乎空白的專業(yè)做空機(jī)構(gòu)市場相比，做空機(jī)構(gòu)在華爾街隨處可見，在這里做空是資本市場上的“技術(shù)活”。1609年世界上第一個(gè)證券交易所在荷蘭阿姆斯特丹成立之初，便已經(jīng)有人開始通過做空獲利。

經(jīng)歷了400多年的演變和發(fā)展，如今在成熟的資本市場上，沽空一直被視為“存在即合理”。一方面，它可以成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外的“有效補(bǔ)充”，起到對上市公司的監(jiān)督作用，另一方面，天生逐利的沽空機(jī)構(gòu)也在濫用監(jiān)督和違法的邊緣苦苦掙扎。

與在中國頗有威名的“渾水”、“香椽”等知名做空機(jī)構(gòu)相比，格勞克斯的知名度并不高，其在2011年3月8日才發(fā)布了第一份做空中概股旅程天下的報(bào)告，而其最著名的戰(zhàn)例，莫過于對中金再生的成功阻擊。但在有限的關(guān)于格勞克斯的報(bào)道中，其卻被稱為“新時(shí)代的做空者”的典型。

“格勞克斯”原本是希臘神話中的一位海神，海中主神波塞冬的隨從，是海上航海者、漁民的保護(hù)神，以善于寓言著稱于世。格勞克斯公司的創(chuàng)始人馬修·維切特曾公開表示，“我建立格勞克斯，就是要幫助市場投資者們在奸詐的金融海水里，找到無限的投資機(jī)會(huì)。”

但是格勞克斯并非公益機(jī)構(gòu)，與它的同行們一樣，它也是一家“以逐利”為第一目標(biāo)的沽空機(jī)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家張維迎在面對媒體采訪時(shí)曾表示，“非盈利的沽空機(jī)構(gòu)是不存在的，他們的存在本身就是一種功利主義，也就是說，目標(biāo)是第一位的，為了達(dá)到目標(biāo)甚至可以不擇手段。”

來自臺(tái)灣的證券分析師詹尹倫(音)認(rèn)為“新時(shí)代的做空者”已經(jīng)失去了“老一輩”扎實(shí)調(diào)查的質(zhì)樸本質(zhì)，“它們更多情況下是依賴公開數(shù)據(jù)進(jìn)行推測”。

被沽空者的反擊

2014年4月，詹尹倫曾被委派到大陸調(diào)查臺(tái)灣地區(qū)上市公司F-再生在大陸的經(jīng)營情況。彼時(shí)格勞克斯指稱該公司財(cái)務(wù)造假，稱其將純利夸大約10倍，這導(dǎo)致F-再生股價(jià)大跌30%以上。但在實(shí)地考察及調(diào)閱相關(guān)資料后，臺(tái)灣證交所于當(dāng)年5月公布調(diào)查報(bào)告，稱并無發(fā)現(xiàn)任何異常情況。

此后，臺(tái)灣“金管會(huì)”在中國臺(tái)灣向格勞克斯提出刑事及民事起訴，并同時(shí)表示考慮到美國提出訴訟。這也成為亞洲地區(qū)在多次遭遇沽空后，首例由監(jiān)管機(jī)構(gòu)控告海外沽空機(jī)構(gòu)的案例。

“如今，越來越多的中資公司選擇到境外上市，但無論在中國香港、中國臺(tái)灣、新加坡，或是美國納斯達(dá)克，只要步入這些開放性更強(qiáng)的市場，就需要與更自由的金融體系全面接軌。”詹尹倫表示，“現(xiàn)在在很多人的意識(shí)中，中資公司的財(cái)務(wù)多多少少都有些問題，這讓沽空機(jī)構(gòu)有機(jī)可乘。像格勞克斯就特別喜歡針對那些與政府或國企多少有些關(guān)系的公司，咬住財(cái)務(wù)問題不放。這個(gè)問題值得大陸的中資公司重視。”

同樣認(rèn)識(shí)到這一問題的還有王福才，“我們已經(jīng)被人盯上了，這是專門針對中資公司來的，欺負(fù)我們新興市場里的公司沒有此類經(jīng)驗(yàn)。我們對沽空完全沒有應(yīng)對能力，只能吃啞巴虧。”

在瑞年國際被沽空后，股價(jià)斷崖式下跌8%，瑞年國際隨即停牌。此后王福才曾在面對香港媒體時(shí)表示，“最遲將在兩周內(nèi)復(fù)牌”。但實(shí)際上，瑞年國際用了超過兩個(gè)月的時(shí)間才得以復(fù)牌。

“我們把問題想簡單了。”王福才告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“無論是被沽空的過程，還是后來提交各種證明手續(xù)的過程，我們都把事情想簡單了。”

據(jù)王福才介紹，瑞年國際曾在2015年年初宣布一筆收購，并因此對業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，但在收購過程中實(shí)際談判的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他的預(yù)期，因此造成了實(shí)體店轉(zhuǎn)型過程的滯后。“但是我們對此造成的影響沒有判斷清楚，給做空機(jī)構(gòu)留下了想象空間。盡管最終證明了我們沒有問題，但這個(gè)過程對我們來說是個(gè)教訓(xùn)。”

詹尹倫表示，隨著中國金融市場的進(jìn)一步開放，新興的沽空機(jī)構(gòu)已經(jīng)越來越熱衷于針對中資公司做文章，“他們的目標(biāo)已經(jīng)離A股市場越來越近了”。