浙商銀行分析師莊瑾亮發(fā)布的最新報告認為，2015年中國GDP增速為6.9%，創(chuàng)近25年新低，符合市場預期。2016年宏觀經(jīng)濟的總體格局為“溫和下行”，工業(yè)生產(chǎn)和投資或得到邊際改善的機會。

首先，2015年，在全球經(jīng)濟復蘇乏力和貿(mào)易收縮的背景下，中國經(jīng)濟能夠達到6.9%的增速實屬不易，且四個季度的季度增速差距不超過0.2%，全年沒有出現(xiàn)大起大落，經(jīng)濟保持了總體平穩(wěn)。

第二， 2015年，中國經(jīng)濟主要指標下行壓力貫穿全年，經(jīng)濟走到了“不破不立”的歷史關口。經(jīng)濟增速換擋的背后是新舊動力轉換，之前倚仗的舊動力日漸式微但占比仍然較大，新動力正處于培育發(fā)展階段且占比較小。未來的路徑中央已經(jīng)指明了方向，即通過供給側結構改革提高全要素生產(chǎn)率。

第三，積極因素難能可貴：服務業(yè)發(fā)展勢頭良好，消費升級態(tài)勢明顯，高新技術產(chǎn)業(yè)保持快速增長。但動力轉換任重道遠，雖然消費對GDP的貢獻已經(jīng)超過50%，但從近幾年的數(shù)據(jù)看，社會消費品零售總額每年的平均增速仍呈臺階性下跌，消費比重提高的一個原因是投資和凈出口增速的相對下降，因此我們認為消費總體向好，但基礎依然薄弱。中國經(jīng)濟轉型能否成功關鍵還是要看制造業(yè)能否成功轉型升級。

第四，2016年，舊經(jīng)濟體系的問題將加快出清，五大任務“三去一降一補”將會進一步加快新舊經(jīng)濟的轉化速度，我們認為2016年宏觀經(jīng)濟的總體格局為“溫和下行”，工業(yè)生產(chǎn)和投資或得到邊際改善的機會。