自2011年以來，國際金價一路下滑。去年全年，國際金價下跌122.58美元/盎司，跌幅達10.35%，跌幅明顯超過2014年。分析人士指出，今年仍是金價震蕩筑底的階段，金價的大幅反彈并不現實，所以想在黃金上大掙一筆的可以先定定神。

對于所有的黃金投資者來說，2011年下半年國際金價1920美元/盎司似乎已經成為可望而不可及的歷史高點。從那時之后的四年多里，國際金價一路下滑，直到目前的1100美元/盎司。不過進入今年以來，金價似乎進入了膠著狀態——既不再像之前那樣不斷下跌，但在各種區域沖突等利好刺激下也不會大幅反彈，似乎已經穩定了狀態。那么，這是不是意味著國際金價已經觸底了，換句話說，現在殺進金市是不是就算抄底了，還是又像以往一樣悲催地抄在了半山腰。

市場

北京金店銷售有轉暖跡象

隨著金價企穩，投資者對黃金的興趣最先反映在金店中。北京青年報記者昨天從北京的多家金店了解到，目前各金店的交易開始有轉暖跡象，這里面既有中國傳統新年前的銷售旺季因素，也與金價持續企穩有關，后者主要表現在投資金的旺銷上。

據了解，金店銷售的黃金主要分為飾品金和投資金兩種，飾品金的價格很大比例在于工藝水平上，而且基本是一種“剛需”消費品。每逢中國傳統節日和婚慶旺季，在國內的金店市場都會出現一輪消費高潮。

北京菜百負責人昨天告訴北青報記者，自從本月初北京金店飾品金價格上調以后，進店購金的消費者明顯增多。其中漲價后第一周的周末，菜百銷售比漲價前一個周末上升了將近20%，其中各種與猴題材相關的金品也占到了相當比例。據了解，“猴黃金”產品目前在菜百每天的銷售量都能超過萬件。同時，3g、6g左右的吉祥金錢，2000元左右的鉆石小萌猴吊墜、千元左右的祈福產品也深受顧客歡迎?！斑@就是典型的金飾品消費特點，人們日常需要就會買，對于價格變動的因素不會很大，但金價走低后很多金飾品的整體價格降低，使得很多千元左右的金飾品可以像玩具、禮品一樣隨手購買，從而增加銷量！”菜百的一位銷售人員這樣介紹。

而投資金則價格基本是隨著國際金價貼身變動，只是疊加非常有限的手續費。因此整體而言，投資金更能反映出投資性消費者對于金價趨勢的觀點。據一家金店的負責人介紹，目前投資金的銷量比前兩年依然處于低谷，“投資金很大程度上像股票，人們買漲不買跌，這兩年金價低迷，投資金的銷售也比較低迷?！辈贿^他介紹，今年以來各金店的投資金銷量其實已經有所抬頭，這在一定程度上也顯示出已經有投資型消費者認為“金價到底了”。

預期

今年金價大幅反彈不現實

明富金融研究所分析師沈楊則認為，今年仍是金價震蕩筑底的階段，金價的大幅反彈并不現實，所以想在黃金上大掙一筆的可以先定定神。他認為，從基本面上看，今年全球經濟會繼續弱增長，但邊際將有所改善，其中發達經濟體增長的確定性高。另外，美國就業和房地產市場持續復蘇多年、居民部門去杠桿結束，有望開始新一輪信貸擴張，增長確定性最高。在歐元區，財政貨幣寬松政策會加碼，經濟有望繼續穩步復蘇。日本方面，居民工資增長乏力導致貨幣政策有望進一步寬松，但增長難再上一個臺階。而中國2016年的經濟則仍將延續回落，但回落幅度會有限。他認為，消費以及政策的支持會為中國經濟托底。因此整體而言，政策格局方面依舊是美國偏緊，預期全年加息2至3次，而中日歐繼續實施寬松的貨幣政策。

此外，他特別強調，2015年地緣亂局持續擾動著貴金屬市場，包括希臘債務危機、俄烏沖突、伊朗核問題、朝核問題、中東亂局等一個接一個上場，不斷沖擊著市場的神經。而從目前的局勢看，2016年地緣局勢依舊會風起云涌，這很可能成為繼續擾動貴金屬市場的因素。

分析

美元走勢仍將擾動金價

由于以美元計價，因此美元走勢無疑直接影響到國際金價的走勢。但隨著去年下半年以來各種錯綜復雜的局勢，美元和金價的蹺蹺板作用日漸消失，甚至出現了同漲同跌的局面。去年整體來看，美國經濟的整體向好推動美元上揚，使得黃金價格也繼續震蕩尋底，美元上揚施壓貴金屬是2015年貴金屬投資主線。去年美元指數繼續強勢，不過相比2014年表現稍遜，年初美元指數繼續強勢上攻100關口后，持續橫盤震蕩整理，在90至100區間內整理9個多月的時間。

當然，這期間世界經濟的多變以及地緣局勢的擾動也使得黃金行情走勢較為曲折——去年全年，現貨黃金從1183.87美元/盎司下挫到最低點1046.60美元/盎司，最終收于1061.29美元/盎司，下跌122.58美元/盎司，跌幅達10.35%，跌幅明顯超過2014年。

目前國際金價在1100美元/盎司附近震蕩，究竟是不是抄底金價的好時機，顯然也要預測下2016年美元可能的走勢。據預期，2016年美元或在90至110區間內震蕩，上行動力主要來自于歐美政策差異的驅動，下行壓力主要來自于美國經濟某個時節表現疲軟。