在大宗商品市場整體持續低迷的背景下，白糖今年的價格卻大幅走高。市場人士認為，全球白糖市場正處于一個明顯的去庫存階段，2016年下半年更看好國際糖價，國內市場潛在漲幅相對較小，以振蕩式策略操作或“更舒服”。

記者近日了解到，國內主產區甘蔗種植面積2015/2016榨季較上榨季減少300萬畝左右，減幅達13.3%。“總體來說，今年的供應比上個榨季緊很多。”廣東糖業協會理事長、廣東中輕糖業集團有限公司總裁劉漢德向期貨日報記者表示，本榨季種植面積減少，加上雨水多、甘蔗糖分低，出糖率下降，預計產量在900萬—920萬噸，國產糖當期消費國內缺口在700萬噸以上。

據國際相關機構統計，2015/2016榨季國際食糖從供過于求轉為供應有450萬噸的缺口。預計印度減產250萬—300萬噸，巴西持平或略減，中國略減，泰國增加有限，國際供需缺口加大。

在國內外市場供應都短缺的情況下，白糖的進口量成為市場人士關注的焦點。劉漢德認為，在國家堅決執行進口自律的政策倡導下，加上對國際糖價的走勢預判，2016年度食糖的進口量將大幅減少，預計在260萬—400萬噸。據統計，2014年度國家食糖進口約348萬噸，2015年度約475萬噸。

走私糖方面，自去年9月至今，國內走私糖量大幅增加。劉漢德預估，2015/2016年度白糖走私量在100萬—150萬噸。有國際糖商估計走私量在150萬噸以上。

與此同時，國儲糖是否出庫也是糖市博弈的一大變數。有市場傳言稱，下半年白糖產區價格較高時，國儲糖將出庫100萬噸，滿足市場需要。

混沌天成期貨白糖研究所陶秋俊認為，國內外糖價差將逐漸縮小，本年度走私糖也不會特別多。“今年打擊走私是一個大概率事件，因為不打擊走私的話，根本沒有辦法放儲。”

消費方面，劉漢德認為，根據供應和結轉分析，2014/2015榨季的消費量為1595萬噸，預計2015/2016榨季消費量將難增長，原因是玉米價太低，淀粉糖生產企業開工率將從去年的40%—50%提高到60%—80%，將多替代30萬—50萬噸白糖。“可樂等飲料將增加淀粉糖用比。此外，目前因舊糖、走私糖沖擊，新糖銷售不太理想。按照3%—5%的糖消費年增長率，保守估計2015/2016榨季的消費量為1600萬噸。”劉漢德說。

關于淀粉糖的替代效應，陶秋俊則認為，2016年度白糖的消費量將與上年度持平或略增，替代品不會讓白糖的消費萎縮。“雖然去年淀粉糖的成本與白糖成本價差不斷擴大，但淀粉糖基本沒有增產，故2016年不會發生大規模的替代。”