事件：

國家統(tǒng)計局1月19日發(fā)布2015年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值676708億元，同比增長6.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增長3.9%，第二產(chǎn)業(yè)增長6.0%，第三產(chǎn)業(yè)增長8.3%。四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長1.6%。

全年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%。全年固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)551590億元，實際同比增長12.0%，比上年回落2.9個百分點。全年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95979億元，比上年名義增長1.0%，扣除價格因素實際增長2.8%。全年社會消費品零售總額300931億元，比上年名義增長10.7%，扣除價格因素實際增長10.6%。

點評：

GDP增速破七，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期面臨挑戰(zhàn)。2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值676708億元，按可比價格比上年增長6.9%，增速創(chuàng)25年新低。從全球經(jīng)濟復蘇乏力，國際貿(mào)易下降，金融風險增加的國際環(huán)境來看，中國的經(jīng)濟表現(xiàn)尚屬出色，優(yōu)于歐美等發(fā)達國家，也同樣領先于其他新興經(jīng)濟體。而作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的中國，正在經(jīng)歷第二產(chǎn)業(yè)主導逐漸轉(zhuǎn)為第三產(chǎn)業(yè)主導的過程，2015年第三產(chǎn)業(yè)增長8.3%，占GDP比重達到50.5%，高于第二產(chǎn)業(yè)10個百分點。隨著改革的不斷深入，2016年保持目前的經(jīng)濟增速將是一個很大的挑戰(zhàn)，需要供需兩方同時發(fā)力：通過有效化解產(chǎn)能過剩等推進供給側(cè)改革以及依靠中國建造“走出去”拉動需求增加。早前的數(shù)據(jù)表明2015年全年CPI同比增長1.4%，PPI同比下降5.2%，通縮風險增加，再次說明通過財政貨幣政策增加國內(nèi)需求的必要性。

新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動工業(yè)升級，中西部發(fā)力增強區(qū)域協(xié)調(diào)性。全年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算比上年增長6.1%，比上年回落2.2個百分點。其中高技術產(chǎn)業(yè)增加值比上年增長10.2%，比規(guī)模以上工業(yè)快4.1個百分點，占規(guī)模以上工業(yè)比重為11.8%。包括航空、航天器、電子及通信設備、信息化學品及醫(yī)藥等制造業(yè)在內(nèi)，配合“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的政策指引，工業(yè)結(jié)構(gòu)升級正在穩(wěn)步推進，有助于抵消產(chǎn)能過剩行業(yè)下行的影響。中部西部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年分別增長7.6%和7.8%，分別快于東部地區(qū)0.9和1.1個百分點，區(qū)域間工業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展逐步推進。

固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)新低，國內(nèi)貸款傳導作用有限。全年固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)551590億元，實際同比增長12.0%，比上年回落2.9個百分點。從資金來源來看，其中，國家預算資金增長15.6%，國內(nèi)貸款下降5.8%，自籌資金增長9.5%，利用外資下降29.6%。之前公布的貨幣信貸數(shù)據(jù)表明2015年新增人民幣貸款11.72萬億元，同比增加1.81萬億元。受銀行業(yè)信貸向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資的傳導作用影響，企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速回落，給經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來壓力。

房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落，邊際好轉(zhuǎn)。全年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95979億元，比上年名義增長1.0%，比上年回落9.5個百分點，創(chuàng)17年新低。從房屋新開工面積和商品房銷售面積來看，房地產(chǎn)正在逐步回暖，原有庫存正在不斷被消化。房屋價格同樣顯示出復蘇的跡象，百城房屋價格指數(shù)環(huán)比增長0.74%。各級城市間的分化并沒有顯著改善，其中一線城市環(huán)比增長1.82%，二線城市增長0.63%，三線城市增長0.04%。

多方作用導致社會消費品零售創(chuàng)新低，網(wǎng)上零售新業(yè)態(tài)逆勢增長。房地產(chǎn)市場低迷、反腐力度加強、政策補貼到期等多方因素相互作用使得社會消費品零售增速創(chuàng)12年新低。全年社會消費品零售總額300931億元，比上年名義增長10.7%，扣除價格因素實際增長10.6%。與此同時，實物商品網(wǎng)上零售額在去年增長了31.6%，遠遠超過社會消費品零售總額的增長速度。以網(wǎng)購為代表的新業(yè)態(tài)正在不斷沖擊現(xiàn)有零售格局，逼迫企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

總體來看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)逐步體現(xiàn)在宏觀數(shù)據(jù)中。我們不應過度在意GDP破七，而更應該通過第三產(chǎn)業(yè)比重增加，新興產(chǎn)業(yè)增加值高增長，房地產(chǎn)市場逐步回暖等現(xiàn)象對今年經(jīng)濟保持相對樂觀的態(tài)度。