【野村證券：美元 歐元及日元年中展望】野村證券(Nomura)周二(1月26日)撰文就美元、歐元及日元走勢進行分析。

美元：表現強勢，美聯儲2016年會升息兩次。在G10貨幣中，我們預計美元兌其他貨幣表現將持續良好。不過，美元的升勢會比2015年的慢。持續性的貨幣政策背離仍對美元構成提振，特別是兌歐元、日元及商品貨幣。

我們預計美聯儲2016年會升息兩次，第一次不會早于6月的會議。美聯儲仍希望將貨幣政策正常化的節奏保持在慢速水平。相較于市場升息4次的預期，美聯儲的傾向是較為保守的，不過比起目前定價的年內升息30個基點還是要激進點的。

歐元：表現不佳，2016年中觸及平價。我們仍持續看空歐元/美元，預計2016年中會跌至平價。如果未來幾個月的美國經濟數據支持的話，美聯儲和歐洲央行之間的貨幣政策背離仍是關鍵因素。此外，2015年的時候，歐洲中期資金流動已經進一步利空歐元，我們預計未來仍將有大量資金從歐元區流出，從而對歐元構成打壓。

日元：表現不佳，日本國內投資者和企業仍有強勁的日元拋盤。由于貨幣政策背離，日本投資者和企業預計仍將有強烈的日元拋盤，美元/日元還將走高。從短期角度來看，我們將美元/日元一季度末預期從126.3下調至122，二季度末預期從127.5下調至125，而年末目標仍保持在130水平。

本行經濟學家預計日本央行會在4月再次擴大寬松，貨幣政策仍利多美元/日元。而日元投機性倉位自安倍經濟學起首次轉為日元多頭數量偏多。預計隨著日本央行進一步寬松預期的恢復，將打壓投機者增加日元多頭的傾向。雖然投機性倉位暫時偏向日元多頭，但我們預計日本養老基金、壽險企業及零售投資者仍將在2016年拋售日元，從而限制美元/日元的下行風險。目前，我們對美元/日元持中性態度，等待一個重新建立日元空頭的機會。