外盤走勢：隔夜倫銅強勢反彈，漲幅明顯擴大，其中3個月倫銅上漲2.08%至4522美元/噸，該收盤價創下1月6日來的新高，上方阻力上移至4600美元/噸。持倉方面，1月25日倫銅持倉量為29.4萬手，較22日減少812手，短期倫銅持倉時增時減，顯示多空交投謹慎。

行業資訊：秘魯12月銅產量再度激增63%至186450噸，去年全年產量同比增長23%，因新項目投產及國內最大礦場產量回升。

現貨方面：據SMM報道， 1月26日上海電解銅現貨對當月合約報貼水180-貼水100元/噸，平水銅成交價格34780-34840元/噸，持貨商維穩出貨，市場品牌較為單一，中間商在24日大幅入市接貨后，昨日活躍度明顯下降，但部分下游逢低入市量增加，令現銅貼水有所收窄，市場整體主動性略下降，普遍預計下周現銅市場挺價意愿將明顯下降，將逐步開啟春節模式。

庫存方面：截止1月26日，LME銅庫存報237375噸，較昨日減少1450噸，該庫存接近于去年1月26日的水平(236850噸)；同期，上期所滬銅庫存報194312噸，較上周增加8081噸，該庫存遠高于去年庫存均值16.4萬噸，接近于去年11月20日創下的高點。

觀點總結：隔夜滬銅1603合約跳空高開，收漲至35500元/噸，因中國12月精銅進口量大幅攀升及美元指數承壓回落。技術上，期銅突破35500元的阻力，操作思路需轉變，建議CU1603合約背靠35000元之上逢低多，目標關注36000元。