自上個月美聯儲正式推出加息措施以來，貴金屬市場的多空分歧缺就開始逐漸加大，看多與看空者眾說紛紜，雖然今年貴金屬市場仍然面臨多次加息的預期打壓，但筆者并不認為目前貴金屬會在加息的環境下繼續一熊到底，反而會在2016年一季度會有一波像樣的反彈。

其一，美聯儲加息后可能利空出盡。在全球投資者千呼萬喚之下，美聯儲終于遮遮掩掩的推出了加息政策。美國聯邦儲備委員會2015年12月16日宣布將聯邦基金利率上調25個基點到0.25%至0.5%的水平。聯邦公開市場委員會上次宣布提高聯邦基金目標利率還是在2006年6月29日，當時提高之后的聯邦基金目標利率是5.25%。2007年開始，聯邦基金目標利率持續下降。一直到2008年12月16日，降至零利率。降無可降之后，美國貨幣政策進入一段量化寬松的非常寬松時期，通過非常規手段向市場注入更多流動性。

在正式推出加息以后，貴金屬并沒有像許多人想象的那樣大幅快速下跌，而是表現的很平靜，接下來的時間反而有所反彈，很多人對這個現象想不通，不是說好的加息會利空貴金屬嗎，為什么不跌反而漲了呢。這個其實要從市場交易的本質來看，其實市場走勢可以說是客觀但又是不客觀的，客觀在于市場上漲跌都有他的一定道理，就像這次加息為什么會認為下跌，因為加息會減緩市場資金流動性，托升美元指數，從而打壓商品市場特別是貴金屬。但是為什么又說是不客觀的，那是因為在許多節骨眼上市場行情往往不是按照理論研究的那樣本本分分的走的，之所以會出現這種情況是因為市場的本質說通俗直白點是為了掙錢，而不是教學學術實驗模型，既然是為了掙錢，那如果大家都能通過理論分析出來那來賺誰的錢呢，都只賺不賠了，所以就會出現市場上的一種現象：買消息，空事實。其實在事件正式推出之前，市場主力或者嗅覺靈敏的已經開始建倉了，然后在事件炒的沸沸揚揚的時候這波投資者已經開始賺錢，在真正事件推出時，他們往往會拋掉手中的籌碼找人接盤，自己獲利了結交易。市場交易的本質其實就是炒作，任何事件和數據其實并不那么重要，重要的是市場的炒作和投資者的情緒。

其二，2016年新年伊始，國際金融市場開局便動蕩不安。中國市場股匯雙跌、全球股市重挫、沙特伊朗斷交、朝鮮核試驗等事件紛至沓來令市場避險情緒驟然升溫。雖然美聯儲表明今年將加息4此，但恐怕不得不評估外圍市場波動對于美國經濟的影響。剛剛決定加息后的一個月，美聯儲便面臨如此動蕩不安的外圍市場，預計1月FOMC會議很難讓美聯儲表現出鷹派口吻。這也給了貴金屬進一步反彈的空間。

2014年、2015年一季度黃金均表現出強勁反彈，從歷史走勢上看，黃金在一季度也往往表現出色。綜上所述，由于受到美聯儲加息推出后市場可能面臨利空出盡的行情，加之國

際市場動蕩，避險情緒揮之不去，一季度黃金處于反彈趨勢的概率較大。