曾經座享內地市場土地升值紅利的港資開發商，如今在深耕與撤離間走向迥然不同的發展路徑。

東地產 閆文娟

新年伊始，樓市波瀾不驚。

在成交穩定的背景下，面臨行業整體下 行，并購頻發，行業集中度日益提升，企業發 展策略也隨之呈現顯著差異。

作為最充分享受到大陸市場土地升值紅利 的港資開發商，近年來進退策略出現分化。

一些敏感趨利、嗅覺靈敏的港資開發商開 始逐步撤離大陸市場；如長實地產、新世界、 瑞安房產等港資撤離消息屢見不鮮。但與此同 時，也有港資開發商如新鴻基、嘉華國際、九 龍倉等持續看好內陸市場,不斷加碼持續深耕內 地市場。

撤離的港資

近年來，港資撤離的聲音不絕于耳。 作為華人首富，李嘉誠最近兩年來頻頻出手，先是拋售內數百億房產，后是重組旗下和 記黃埔與長江實業，并遷冊至海外，引發眾人猜測，認為此舉是李嘉誠看空內地房地產市場 的憑證。并且，在2012年5月購入上海（樓盤）一住宅 用地之后，李嘉誠旗下房地產集團在內地市場 再未有一塊土地入賬。

除了“李氏家族”逐步退出內地市場， 2015年，新世界發展、瑞安房地產、華人置業等眾多企業也紛紛拋售內地物業。

7月，香港知名富豪劉鑾雄旗下華人置業 以65億港元出售其位于四川（樓盤）成都的三個商住物 業項目，分別為華置•西錦城、華置•都匯華 庭及華置廣場以及一家注冊于上海、總投資3 億元的有限合伙企業。

據悉，成都三大項目是華人置業在內地 的最大發展項目，該筆交易之后，華人置業在 內地的布局將僅剩重慶（樓盤）地區的一個物業發展項 目，其余的都是持有型物業。

同樣是在7月，瑞安房地產有限公司宣布 以超過66億元人民幣的價格將其在上海黃浦區 高檔商業區的企業天地1期、2期兩棟寫字樓出 售給領匯管理有限公司，此舉隨即引發業內諸多猜測。

更值得一提的是，2016年1月初，新世界 發展正式向新世界中國提出私有化建議。而在 其提出私有化方案之前，新世界中國在2015年 12月向恒大地產出售了一系列未完成的地產項 目，分別包括武漢（樓盤）新華家園、武漢常青花園、 惠州（樓盤）項目、海口美麗沙、貴陽項目、成都河畔 項目，出售代價總計達到208億元。

加碼者策略

在大陸房地產市場化愈加透明的狀況下， 有港資開發商撤離，亦有部分開發商長期看好 大陸市場，持續加碼內地。

近兩年的土地市場上，頻頻可見港資開發 商九龍倉的身影。

2015年年初，九龍倉即聯合招商華潤平安 共斥資86.9億元拿下北京（樓盤）豐臺兩地塊。

6月，申花單元萬馬藥業地塊，即杭政儲 出12號地塊，由九龍倉競得，成交總價6.59萬 元，折合樓面價15232元/平；此外，申花單 元萬里塑膠地塊，即杭政儲出13號地塊，同 樣被九龍倉以總價7.78億元拿下，折合樓面價 14541元/平米。

根據拿地代表孫騏表示，該姊妹地塊將由 九龍倉獨立操盤，致力于打造中小戶型。

值得一提的是，10月，杭州（樓盤）濱江34號臨江 宅地以16.25億的總價成交，競得人即為九龍倉 綠城聯合體，成交樓面價為21046元/㎡，溢價 率71%，刷新了濱江的樓面地價記錄。自此， 九龍倉在杭州的版圖再次擴大。

九龍倉集團第一副主席、九龍倉中國地產 發展有限公司主席周安橋曾表示：“我們一直 非常看重內地一二線的機會，一直在尋找合適 的地塊。未來九龍倉在內地將聚焦一線城市及 二線城市的優質土地和項目。此外，未來會增 加由九龍倉操盤的住宅項目比例。”

2015年7月，恒隆系主席陳啟宗表示，雖 然內地的消費市場有些疲軟，但長遠來看中國消費市場將持續發展，鑒于此恒隆集團在內地 的商業地產項目將按原有計劃推進，旗下物業 也會長線持有。

9月，在新鴻基舉行的全年業績發布會 上，公司主席兼董事總經理郭炳聯曾表示，目 前新鴻基主要集中精力去發展上海徐家匯(002561,股吧)項 目，項目進展情況比較理想。此外，新鴻基此 后內地拿地將集中在四個一線城市。

分化顯現

曾幾何時，較早進入內地市場的港資開 發商在大陸賺得盆滿缽滿，而如今，卻不難發 現，這些選擇留守的港資房企在內地房地產市 場的布局策略已經呈現出分化，有的選擇撤離 內地市場，有的選擇繼續加碼投資，有的開始 戰略收縮和聚焦，有的則放下身板開始高周 轉，更加現實地面對市場的變化。

正如繼續加碼內地市場的九龍倉，其在價格策略和開發思路上的變化比較明顯，尤其是

在2014年市場低迷期以后，開始加快周轉，項 目定價策略相對也比較靈活，在幾個城市內項 目聯動銷售，以盡快實現資金的回籠。

針對港資分化，中原地產首席分析師張大 偉向《東地產財經周刊》（以下簡稱“《東地 產》”）表示：“這和經營理念有關系，不同 的企業對市場的選擇不同，另外內地房地產市 場也的確過了黃金期，所以自然會有分化，投 資目的地也會有變化。”

對此，億翰智庫上市房企研究中心副主 任張化東在接受《東地產》采訪時表示，港資 分化是源于不同的企業對于大陸市場的認知不 同，比如中國的經濟增長速度放緩，李嘉誠對 此持消極態度，而部分港資企業卻認為雖然中 國經濟增速放緩，但相比別的國家依舊是較快 的增速，所以對大陸市場依舊持樂觀態度。

“然而，雖然隨著地價上漲，港資企業獲 取土地溢價的能力會受到影響，但港資開發商 并不會因此而全線撤離，依舊有很多港資企業 長期看好大陸市場。基于此，港資分化的程度 會日漸加深。”張化東如是說。

有業內人士也告訴《東地產》：“港資分 化現象，從側面說明港資投資思路的多元化， 是一種很自然的商業策略。對港資房企來講， 積極適應內地的市場和環境變化，尋找新的投 資機會，靈活投資渠道,將有助于港資開發商更 好地深入內地市場。”