繼上周放量發(fā)行后，本周逆回購進(jìn)一步放量發(fā)行。根據(jù)央行昨日公告，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式發(fā)行了4400億逆回購。其中，7天期逆回購800億元，操作量持平于上周二的水平;28天期逆回購則由上周二的750億元擴(kuò)大至3600億元。從中標(biāo)利率來看，并未出現(xiàn)變化。

值得一提的是，4400億元的單日操作量創(chuàng)下2013年2月6日以來的新高。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2013年2月5日央行當(dāng)日通過公開市場發(fā)行了4500億元14天期逆回購，創(chuàng)出歷史新高。

1月以來，央行持續(xù)使用MLF、SLO、SLF及放量逆回購操作向春節(jié)期間市場釋放流動(dòng)性。“單看今天28期的投放量，實(shí)際上已經(jīng)是歷史天量，央行這么做完全是力保跨春節(jié)期資金價(jià)格的平穩(wěn)。目前來看，經(jīng)過多種工具的連續(xù)使用已經(jīng)緩解了資金面的壓力。”昨日上海一銀行交易員認(rèn)為。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，周二貨幣市場利率漲跌互現(xiàn)。銀行間同業(yè)拆借方面，1天期品種報(bào)2.0036%，跌1.03個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.4441%，漲4.57個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)2.9898%，跌1.02個(gè)基點(diǎn)。銀行間質(zhì)押式回購方面，1天期品種報(bào)1.9688%，漲0.68個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.3001%，漲1.04個(gè)基點(diǎn)，14天期漲3.95個(gè)基點(diǎn)。

國海證券固定收益分析師陳瀅認(rèn)為，短期內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期落空。“近期商業(yè)銀行座談會(huì)明確了以下兩點(diǎn)政策思路：第一，保持流動(dòng)性合理充裕的貨幣政策寬松基調(diào)未變;第二，短期內(nèi)由于貶值壓力和年初信貸投放過快，不會(huì)通過降息降準(zhǔn)等方式大力放水，公開市場和MLF、PSL等將成為當(dāng)前階段主要的流動(dòng)性調(diào)控工具。”

不過有不少人士認(rèn)為，降準(zhǔn)延遲不等于缺席或退出。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉健認(rèn)為，盡管近期央行通過逆回購、SLO、SLF、MLF等政策工具向市場投放大量流動(dòng)性，避免了市場利率大幅上漲，但外匯占款持續(xù)大幅減少加上春節(jié)臨近，現(xiàn)金需求增加、稅收上繳帶來財(cái)政存款上升以及1月信貸投放較多等因素共同影響，市場流動(dòng)性仍有趨緊的壓力。鑒于外匯占款下降難以在短期內(nèi)迅速改變，且SLF等工具對(duì)準(zhǔn)備金率并不是完全替代的，未來準(zhǔn)備金率仍有適度下調(diào)的需要。

而上述交易員則提出，現(xiàn)在來看央行的表態(tài)節(jié)前不降準(zhǔn)的概率變大，但是未來仍有可能出現(xiàn)降準(zhǔn)的窗口。“首先在今年產(chǎn)能出清的背景下依舊面臨經(jīng)濟(jì)下行的壓力，外匯占款也面臨著持續(xù)外流的情況，這就增加了中長期流動(dòng)性的需求。其次三四月份宏觀數(shù)據(jù)公布的前后，有可能因?yàn)閿?shù)據(jù)偏差而打開降準(zhǔn)窗口。”