當(dāng)人們比較基本面及資金流動(dòng)方向的時(shí)候，他們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)目前中國(guó)的股票水平依然是高的。

1月收官戰(zhàn)， 滬指反彈大漲逾3%，兩市不足百股下挫，券商股暴漲逾6%，1月全月滬指累計(jì)仍跌超22%，創(chuàng)2008年10月以來(lái)最大月跌幅。截至收盤(pán)，滬指漲3.09%報(bào)2737.60點(diǎn)，深成指漲3.70%報(bào)9418.20點(diǎn)。盤(pán)面上，各板塊全線上漲。券商、水運(yùn)、物流等板塊大漲逾6%，領(lǐng)漲兩市。

他承認(rèn)，A股持續(xù)下挫使得股票估值降低，但當(dāng)人們比較基本面及資金流動(dòng)方向的時(shí)候，他們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)目前中國(guó)的股票水平依然是高的。

他表示，2014年二季度，上證綜指處于2000點(diǎn)，如果把目前的經(jīng)濟(jì)情況跟當(dāng)時(shí)比較，目前的經(jīng)濟(jì)基本面顯然更差。當(dāng)時(shí)中國(guó)GDP增速是7.3%，而目前則低于7%。2015年，由于中國(guó)繼續(xù)從生產(chǎn)向消費(fèi)轉(zhuǎn)移，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速放緩至6.9%，創(chuàng)25年新低。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)大約有7000億美元的資金外流。隨著人民幣貶值，當(dāng)?shù)毓炯泵斶€國(guó)外的貸款。同時(shí)，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)放緩越來(lái)越謹(jǐn)慎。

哈繼銘認(rèn)為，目前中國(guó)的處境比較尷尬。一方面，中國(guó)政府仍希望發(fā)展其經(jīng)濟(jì)，但另一方面，中國(guó)迫切需要平衡其經(jīng)濟(jì)，而這將不可避免地導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩。他補(bǔ)充道，有時(shí)候中國(guó)政府舉棋不定，發(fā)出的市場(chǎng)信號(hào)讓人費(fèi)解。

高盛指出，盡管A股尚未見(jiàn)底，但投資者已經(jīng)可以逐步建倉(cāng)潛力成長(zhǎng)股，如光迅科技。

不久前，該行曾發(fā)布研報(bào)指出，通信行業(yè)龍頭中興通訊發(fā)布的年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其銷(xiāo)售強(qiáng)勁得益于“國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商在光接入系統(tǒng)、100G光傳送的投入加大，光接入和光傳送產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和毛利均增長(zhǎng)”。

高盛從中興管理層的評(píng)論中嗅到了光迅科技的投資機(jī)遇，該股將因其在光纖網(wǎng)絡(luò)價(jià)值鏈中的優(yōu)勢(shì)地位而充分獲益。

高盛預(yù)計(jì)光迅科技市場(chǎng)份額增長(zhǎng)以及毛利率擴(kuò)張有望推動(dòng)2016年每股盈利破新高。2016年中移動(dòng)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)的大力建設(shè)以及數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)供應(yīng)商需求持續(xù)穩(wěn)健將推動(dòng)光迅科技業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

1月28日，光迅科技將2015年全年凈利潤(rùn)預(yù)告從此前的人民幣1.87億-2.31億元上調(diào)至人民幣2.16億-2.59億元，同比增長(zhǎng)50%-80%，并表示盈利增長(zhǎng)主要受益于“市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)改變及綜合毛利率提升”。

高盛指出，光迅科技凈利潤(rùn)預(yù)告的中值為2.38億元，同比增長(zhǎng)65%，較高盛此前預(yù)測(cè)與市場(chǎng)預(yù)測(cè)分別高25%/14%。

該行認(rèn)為，光迅科技四季度業(yè)績(jī)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)符合同業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)及客戶(hù)的總體趨勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)了其對(duì)電信及數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域光通信需求表現(xiàn)強(qiáng)勁的信心。

中興通訊業(yè)績(jī)高于預(yù)期主要得益于“國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商在光接入系統(tǒng)、100G光傳送網(wǎng)的投入加大，本集團(tuán)光接入和光傳送產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和毛利均增長(zhǎng)”；

此外，奧蘭若在幾個(gè)星期前的一次會(huì)議上表示非常看好中國(guó)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，指出中移動(dòng)和其它運(yùn)營(yíng)商正在推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，與此同時(shí)，菲尼薩管理層在去年12月也表示，他們認(rèn)為“中國(guó)需求復(fù)蘇勢(shì)頭”強(qiáng)勁，而且是普遍現(xiàn)象。

鑒于以上幾點(diǎn)，高盛建議強(qiáng)力買(mǎi)入光迅科技。該股當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)31.0倍的2016年預(yù)期市盈率，較40.3倍的2009-2015年12個(gè)月預(yù)期市盈率歷史均值低1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，當(dāng)前股價(jià)相對(duì)其給出的76元的目標(biāo)價(jià)格隱含68%的潛在上行空間。