【200余億元融資余額低于平倉線 場外資金入場較為踴躍】導致大盤1月份大幅波動的元兇主要有外圍市場劇烈波動、人民幣貶值過快、創(chuàng)指估值高企與上市公司大股東減持洪峰來襲等，而隨著大盤單月近千點的暴跌，目前這些利空也已消耗殆盡，市場利好因素開始呈現(xiàn)。

證監(jiān)會披露兩市股票質(zhì)押回購業(yè)務融資余額降至7000余億元其中——

盡管周五A股以漲逾3%、站上2700點的報復性反彈方式結(jié)束元月行情，但仍無法改變月線收出一根22.65%巨陰線的事實，這不僅創(chuàng)了A股26年來開年最差紀錄，在月度歷史排名中亦名列前茅。

昨日盤后，證監(jiān)會表示，截至1月28日證券公司開展的場內(nèi)股票質(zhì)押回購業(yè)務融資余額7000余億元，低于平倉線的融資余額為200余億元。

大部分市場人士認為，2月反彈的可能性概率比較高。而投資者要重點關(guān)注后市是否有可持續(xù)的場外資金流入。有資深技術(shù)派人士則提醒到，除非產(chǎn)生一舉突破五天均線反壓的巨陽線，否則投資者倉位宜控制在兩三成。

歷史數(shù)據(jù)顯示

2月上漲概率很大

看股市單月跌幅紀錄

排名前十的月度跌幅在之后的走勢有9個月都是上漲的。漲幅紀錄最大是1994年8月，漲幅達到驚人的135%，幾乎收復上月失地。而唯一的一次下跌發(fā)生在1992年8月，跌幅14%。

看上證指數(shù)2月份表現(xiàn)

自2000年以來，滬指2月份上漲的概率高達80%，居首。僅在2013年和2008年出現(xiàn)下跌，2008年大熊市的2月僅微跌0.8%，2013年2月也是在前兩個月大漲的背景下微跌。而2002年和2005年2月漲幅高達11.70%和9.58%。

看A股第一季度表現(xiàn)

自2000年以來，A股第一季度的上漲概率為四個季度之首，概率為63%。總共16個年頭里，有10個年頭A股第的一季度實現(xiàn)上漲。

周五滬指低開高走，盤中一度大漲逼近4%，臨近尾盤，滬指小幅回調(diào)，但仍漲逾3%站上2700點。不過月末的反彈仍然不能挽救A股的疲態(tài)。滬指2016年1月以來累計跌幅高達22.65%，創(chuàng)近九年來的單月最大跌幅。

場外資金入場較為踴躍

昨天主力資金流入量較大的板塊為計算機應用、證券、房地產(chǎn)開發(fā)。而在繼27日創(chuàng)近4個月凈流入新高之后，滬港通昨天再現(xiàn)雙向凈流入，滬股通凈買入16.94億元，當日額度剩余113.06億元，余額占額度比為87%；港股通凈買入6.19億元，當日額度剩余98.81億元，余額占額度比為94%。

盡管周五兩市全天成交量并沒有放大，但從盤面上可以看出場外資金入場較為踴躍，市場在一定程度上存在轉(zhuǎn)好的跡象。

市場人士認為，根據(jù)此前滬港通多次成功階段性“抄底”和“逃頂”的跡象來看，目前的A股即使不是最低點，也離階段性底部不遠了，長線資金已經(jīng)迎來較好的入市點位。

市場利好因素開始呈現(xiàn)

本報記者了解到，導致大盤1月份大幅波動的元兇主要有外圍市場劇烈波動、人民幣貶值過快、創(chuàng)指估值高企與上市公司大股東減持洪峰來襲等，而隨著大盤單月近千點的暴跌，目前這些利空也已消耗殆盡，市場利好因素開始呈現(xiàn)。

例如，面對年初極端的波動，管理層對于A股市場可謂呵護備至，及時暫停熔斷機制、制定大小非減持新規(guī)緩解減持壓力、明確注冊制和新股發(fā)行的時間表并強調(diào)注冊制不會使新股大規(guī)模擴容等等政策措施充分體現(xiàn)出管理層之于A股的呵護意圖。3月初將迎來兩會且十三五規(guī)劃各細分領(lǐng)域?qū)⒂型瓉韺嵸|(zhì)性利好密集落地期，政策利好預期將有助于A股走出頹勢。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月18日至1月22日新增A股投資者36.33萬，環(huán)比增加9.39%；交易投資者1662.22萬，環(huán)比減少14.47%；持倉投資者5134.02萬，環(huán)比微增0.07%。同期證券交易結(jié)算資金小幅凈流入72億元。可以看出雖然A股市場在2016年開局表現(xiàn)非常極端，且投資者謹慎情緒并未徹底扭轉(zhuǎn)，但投資者整體的持倉心態(tài)依然保持相對平穩(wěn)，這將有助于A股的重拾上攻信心和動力。

從技術(shù)面來看，目前四大指數(shù)均已出現(xiàn)明顯超跌，且已回調(diào)至前期階段底部區(qū)域，考慮到指數(shù)日線、周線、月線等多周期技術(shù)指標均已修復到位，這或?qū)⒂兄谑袌黾夹g(shù)性反彈的形成。

廣州萬隆認為，大盤開年在月線大調(diào)整后，2月反彈的可能性確實較高。

關(guān)注場外資金流入的持續(xù)性

多家券商分析報告指出，雖然有效跌破2850點“嬰兒底”后，滬指有下跌到2200點一帶的要求，但可能在二季度或下半年才可能會陰跌到2200點一帶，短線底部已經(jīng)探明，春季吃飯行情就此展開。

不過，市場人士也認為，歷史上看一般市場階段性企穩(wěn)會有個底部反復確認的過程。因此，市場目前處于下跌通道中的反彈途中，后市重點關(guān)注是否有可持續(xù)的場外資金流入以辨別行情的可持續(xù)性。

技術(shù)派人士則認為，滬指昨天并沒有站上5日線，也就不排除下周再度下探的可能。因此并不建議投資者追高，而對于倉位較重的投資者來說，市場目前尚不能判斷是否已經(jīng)觸底企穩(wěn)，因此在反彈后仍需適當減倉，待市場趨勢明朗后再行抉擇

有資深技術(shù)派人士則提醒到，除非產(chǎn)生一舉突破五天均線反壓的巨陽線，否則投資者倉位宜控制在兩三成。如果能一舉站上五天均線，則可以把倉位上升至五成附近。

中信證券市場人士陳慕林認為，由于春季吃飯行情以反彈形式出現(xiàn)，那么就意味著總體是部分股票的結(jié)構(gòu)性行情，部分超跌題材股會有很好的機會，由于資金面原因，大盤藍籌股表現(xiàn)應該不會好于超跌題材股。

焦點

證監(jiān)會：投資人數(shù)量突破一億

證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍29日表示，截至1月28日，市場投資者數(shù)量共計10038.85萬，其中自然人10010.12萬，非自然人28.73萬，2016年1月21日，市場投資者數(shù)量突破1億。

張曉軍表示，2016年1月市場投資者數(shù)量增長128.32萬，增幅較為穩(wěn)定，平均每天新增投資者6.75萬，與去年同期新增投資者4.86萬相比，增長近四成。

在投資者參與程度方面，1月以來參與交易投資者數(shù)量呈每周下降趨勢，從第一周2170.5萬降至第三周的1662.22萬，降幅超過23%，而持倉情況表現(xiàn)相反，期末持倉投資者數(shù)量在每周均有小幅增長，1月總共增長11.94萬。

中國證券登記結(jié)算有限責任公司此前公布了一個數(shù)據(jù)，上周(1月18日至1月22日)，投資者開戶熱情加速回升，“股民大軍”正式突破1億。

但從中國結(jié)算披露的參與交易的投資者數(shù)量來看，近三周的數(shù)量分別是2170.50萬、1943.35萬和1662.22萬。也就是說，真正進行交易的投資者數(shù)量出現(xiàn)明顯滑坡，而兩市成交量的萎縮也印證了這一點。

業(yè)內(nèi)人士認為，投資者數(shù)量的增加是必然的。但就算投資者新開了戶，甚至說已經(jīng)將資金轉(zhuǎn)入證券賬戶，也不一定會買入股票，特別是看到市場出現(xiàn)這種連續(xù)急跌，買入后基本上就“被套”，敢于下手的人也越來越少了。

另據(jù)中國結(jié)算公布的數(shù)據(jù)，截至2015年年末，持倉投資者數(shù)量約5117萬，而截至1月22日，持倉投資者的數(shù)量已經(jīng)小幅漲至5137.7萬，增長了約20萬。結(jié)合1月以來的市場走勢來看，新入場的資金已經(jīng)悉數(shù)被套。