【200余億元融資余額低于平倉線 場外資金入場較為踴躍】導致大盤1月份大幅波動的元兇主要有外圍市場劇烈波動、人民幣貶值過快、創指估值高企與上市公司大股東減持洪峰來襲等，而隨著大盤單月近千點的暴跌，目前這些利空也已消耗殆盡，市場利好因素開始呈現。

證監會披露兩市股票質押回購業務融資余額降至7000余億元其中——

盡管周五A股以漲逾3%、站上2700點的報復性反彈方式結束元月行情，但仍無法改變月線收出一根22.65%巨陰線的事實，這不僅創了A股26年來開年最差紀錄，在月度歷史排名中亦名列前茅。

昨日盤后，證監會表示，截至1月28日證券公司開展的場內股票質押回購業務融資余額7000余億元，低于平倉線的融資余額為200余億元。

大部分市場人士認為，2月反彈的可能性概率比較高。而投資者要重點關注后市是否有可持續的場外資金流入。有資深技術派人士則提醒到，除非產生一舉突破五天均線反壓的巨陽線，否則投資者倉位宜控制在兩三成。

歷史數據顯示

2月上漲概率很大

看股市單月跌幅紀錄

排名前十的月度跌幅在之后的走勢有9個月都是上漲的。漲幅紀錄最大是1994年8月，漲幅達到驚人的135%，幾乎收復上月失地。而唯一的一次下跌發生在1992年8月，跌幅14%。

看上證指數2月份表現

自2000年以來，滬指2月份上漲的概率高達80%，居首。僅在2013年和2008年出現下跌，2008年大熊市的2月僅微跌0.8%，2013年2月也是在前兩個月大漲的背景下微跌。而2002年和2005年2月漲幅高達11.70%和9.58%。

看A股第一季度表現

自2000年以來，A股第一季度的上漲概率為四個季度之首，概率為63%。總共16個年頭里，有10個年頭A股第的一季度實現上漲。

周五滬指低開高走，盤中一度大漲逼近4%，臨近尾盤，滬指小幅回調，但仍漲逾3%站上2700點。不過月末的反彈仍然不能挽救A股的疲態。滬指2016年1月以來累計跌幅高達22.65%，創近九年來的單月最大跌幅。

場外資金入場較為踴躍

昨天主力資金流入量較大的板塊為計算機應用、證券、房地產開發。而在繼27日創近4個月凈流入新高之后，滬港通昨天再現雙向凈流入，滬股通凈買入16.94億元，當日額度剩余113.06億元，余額占額度比為87%；港股通凈買入6.19億元，當日額度剩余98.81億元，余額占額度比為94%。

盡管周五兩市全天成交量并沒有放大，但從盤面上可以看出場外資金入場較為踴躍，市場在一定程度上存在轉好的跡象。

市場人士認為，根據此前滬港通多次成功階段性“抄底”和“逃頂”的跡象來看，目前的A股即使不是最低點，也離階段性底部不遠了，長線資金已經迎來較好的入市點位。

市場利好因素開始呈現

本報記者了解到，導致大盤1月份大幅波動的元兇主要有外圍市場劇烈波動、人民幣貶值過快、創指估值高企與上市公司大股東減持洪峰來襲等，而隨著大盤單月近千點的暴跌，目前這些利空也已消耗殆盡，市場利好因素開始呈現。

例如，面對年初極端的波動，管理層對于A股市場可謂呵護備至，及時暫停熔斷機制、制定大小非減持新規緩解減持壓力、明確注冊制和新股發行的時間表并強調注冊制不會使新股大規模擴容等等政策措施充分體現出管理層之于A股的呵護意圖。3月初將迎來兩會且十三五規劃各細分領域將有望迎來實質性利好密集落地期，政策利好預期將有助于A股走出頹勢。

據相關數據顯示，2016年1月18日至1月22日新增A股投資者36.33萬，環比增加9.39%；交易投資者1662.22萬，環比減少14.47%；持倉投資者5134.02萬，環比微增0.07%。同期證券交易結算資金小幅凈流入72億元。可以看出雖然A股市場在2016年開局表現非常極端，且投資者謹慎情緒并未徹底扭轉，但投資者整體的持倉心態依然保持相對平穩，這將有助于A股的重拾上攻信心和動力。

從技術面來看，目前四大指數均已出現明顯超跌，且已回調至前期階段底部區域，考慮到指數日線、周線、月線等多周期技術指標均已修復到位，這或將有助于市場技術性反彈的形成。

廣州萬隆認為，大盤開年在月線大調整后，2月反彈的可能性確實較高。

關注場外資金流入的持續性

多家券商分析報告指出，雖然有效跌破2850點“嬰兒底”后，滬指有下跌到2200點一帶的要求，但可能在二季度或下半年才可能會陰跌到2200點一帶，短線底部已經探明，春季吃飯行情就此展開。

不過，市場人士也認為，歷史上看一般市場階段性企穩會有個底部反復確認的過程。因此，市場目前處于下跌通道中的反彈途中，后市重點關注是否有可持續的場外資金流入以辨別行情的可持續性。

技術派人士則認為，滬指昨天并沒有站上5日線，也就不排除下周再度下探的可能。因此并不建議投資者追高，而對于倉位較重的投資者來說，市場目前尚不能判斷是否已經觸底企穩，因此在反彈后仍需適當減倉，待市場趨勢明朗后再行抉擇

有資深技術派人士則提醒到，除非產生一舉突破五天均線反壓的巨陽線，否則投資者倉位宜控制在兩三成。如果能一舉站上五天均線，則可以把倉位上升至五成附近。

中信證券市場人士陳慕林認為，由于春季吃飯行情以反彈形式出現，那么就意味著總體是部分股票的結構性行情，部分超跌題材股會有很好的機會，由于資金面原因，大盤藍籌股表現應該不會好于超跌題材股。

焦點

證監會：投資人數量突破一億

證監會新聞發言人張曉軍29日表示，截至1月28日，市場投資者數量共計10038.85萬，其中自然人10010.12萬，非自然人28.73萬，2016年1月21日，市場投資者數量突破1億。

張曉軍表示，2016年1月市場投資者數量增長128.32萬，增幅較為穩定，平均每天新增投資者6.75萬，與去年同期新增投資者4.86萬相比，增長近四成。

在投資者參與程度方面，1月以來參與交易投資者數量呈每周下降趨勢，從第一周2170.5萬降至第三周的1662.22萬，降幅超過23%，而持倉情況表現相反，期末持倉投資者數量在每周均有小幅增長，1月總共增長11.94萬。

中國證券登記結算有限責任公司此前公布了一個數據，上周(1月18日至1月22日)，投資者開戶熱情加速回升，“股民大軍”正式突破1億。

但從中國結算披露的參與交易的投資者數量來看，近三周的數量分別是2170.50萬、1943.35萬和1662.22萬。也就是說，真正進行交易的投資者數量出現明顯滑坡，而兩市成交量的萎縮也印證了這一點。

業內人士認為，投資者數量的增加是必然的。但就算投資者新開了戶，甚至說已經將資金轉入證券賬戶，也不一定會買入股票，特別是看到市場出現這種連續急跌，買入后基本上就“被套”，敢于下手的人也越來越少了。

另據中國結算公布的數據，截至2015年年末，持倉投資者數量約5117萬，而截至1月22日，持倉投資者的數量已經小幅漲至5137.7萬，增長了約20萬。結合1月以來的市場走勢來看，新入場的資金已經悉數被套。