國內鋼材價格綜述

1月份的國際鋼市漲聲一片。月末，64.1點的全球鋼材基準價格指數，周環比上漲0.4%(漲幅收斂)，月環比上漲1.27%(漲幅收斂)。其中：扁平材指數58.4點，周環比上漲0.48%(漲幅收斂)，月環比上漲2.32%(漲幅擴大)；長材指數70.7點，周環比上漲0.4%(漲幅收斂)，月環比上漲0.78%(漲幅擴大)；美洲指數69.2點，周環比持平；歐洲指數60點，周環比上漲0.1%(由跌轉升)；亞洲指數65點，周環比上漲0.7%(漲幅收斂).

指數運行可見，開年首月的全球鋼市始終表現波動上漲的走勢，特別是美洲鋼市走勢堅挺，指數為全球最高。歐洲鋼市雖然偏弱，但也先抑后揚。亞洲鋼市在中國大陸鋼市的引領下，呈現震蕩上揚的走勢。但基于2月份中、韓、朝、日、越、新、馬、泰、印尼等國都將過農歷新年，因此結合全球鋼材基準價格指數的運行態勢預測，2月份全球鋼市將呈分化走勢。

市場供給和社會庫存分析

2015年全球粗鋼產量下降2.8%，中國占比上升0.2個百分點。國際鋼協最新數據顯示，2015年全球粗鋼產量為16.23億噸，同比下降2.8%，創下六年來最大降幅。其中：亞洲粗鋼產量11.14億噸，同比下降2.3%。中國粗鋼產量8.04億噸，較2014年下降2.3%，但占全球比重從2014年的49.3%升至49.5%；歐盟粗鋼產量同比下降1.8%至1.66億噸；北美粗鋼產量同比下降8.6%至1.11億噸；獨聯體產量下降4.3%至1.02億噸；南美粗鋼產量同比下降2.5%至4390萬噸；2015年全球平均產能利用率為69.7%，比2014年下降3.7個百分點。

從供給上看，國家統計局數據顯示12月我國粗鋼產量6437萬噸，同比下降5.2%，2015年總產量80383萬噸，同比減少2.3%；12月我國鋼材產量9528萬噸，同比下降3.4%，2015年總產量112350萬噸，同比增加0.6%。同時，據世界鋼鐵協會的數據顯示，2015年全球粗鋼產量較2014年下降2.8%至16.23億噸。2015年中國的粗鋼產量下降2.3%至8.038億噸，為三十多年來首次下滑，因經濟成長放緩。中國是全球最大的鋼鐵生產國和消費國。從中鋼協公布的數據來看，2016年1月上旬，中鋼協會員鋼鐵企業日產粗鋼156.81萬噸，比上期增加5.26萬噸，增長3.47%。據此估算，本旬全國日產粗鋼205.44萬噸，比上期增長1.98%。另外，本旬庫存量是1236.10萬噸，旬環比小幅下降6.31萬噸，降幅0.51%，創下2014年以來的次新低水平。

煉鋼原料價格走勢

1月國內焦炭市場本月波動不大，僅局部地區小幅調整。截至月末，唐山地區二級焦到廠680-690元/噸，準一級焦到廠730元/噸，較上月末波動不大。月初鋼市好轉，鋼廠焦企探漲氣氛增強，但河鋼焦炭采購價下調20元/噸，且神華焦炭下調10元/噸，對市場形成一定壓力。中旬前后，鋼價繼續回升，且鋼廠補庫積極，焦炭需求氣氛較高。同時，焦企因虧損及原料等原因，限產力度擴大，焦炭供應略顯偏緊，提振市場。邢臺及山西個別焦企探漲，但下游接受難度大，僅零星調整。月末時神華巴能焦炭跌30元/噸，但影響有限。其他地區本月整理，江西鋼廠采購價存下調計劃，但焦企抵觸。安徽地區部分鋼廠本月采購價小幅回落。

進出口情況分析

鋼材出口則小幅增加。雖然2015年我國的鋼鐵行業仍然受到了取消含硼等出口退稅和反傾銷案例的出口困擾，但是數據方面顯示，2015年12月我國出口鋼材1066萬噸，較上月增加105萬噸，環比增長10.93%，同比增長4.82%；2015年我國累計出口鋼材11240萬噸，同比增長19.9%。并且在1月份仍然會有增加的態勢。

成本分析

螺紋鋼毛利由12月份毛利36元/噸，截止到1月末螺紋鋼毛利擴大到149元/噸，主要受到鋼廠限產調控、螺紋鋼排產內貿資源減少有直接關系。前期毛利較高的板材產品利潤本月表現降低，有下降跡象，其中熱軋板卷毛利已經減少到46元/噸。

房地產開發投資增速繼續回落

2015年，全國房地產開發投資95979億元，比上年名義增長1.0%，增速比1-11月份回落0.3個百分點。從分區域來看，只有西部地區投資增速提高，其他地區均呈現不同程度的下降。2015年，商品房銷售面積128495萬平方米，比上年增長6.5%，增速比1-11月份回落0.9個百分點。2015年末，商品房待售面積71853萬平方米，比11月末增加2217萬平方米。2015年12月份，房地產開發景氣指數為93.34，比上月回落0.01點。12月份，全國 70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格延續上月走勢，環比繼續小幅上漲。從同比看，城市間分化現象更為明顯。一線城市的房價同比平均漲幅遠高于二、三線城市，三線城市房價同比平均仍在下降。

12月份工業利潤降幅收窄

2015年全國規模以上工業企業實現利潤總額63554億元，比上年下降2.3%；實現主營活動利潤58640.2億元，比上年下降4.5%。2015年12月份，規模以上工業企業實現利潤總額8167.2億元，同比下降4.7%，降幅比11月份擴大3.3個百分點。這次利潤率下降的主要原因：一是需求不足導致生產和銷售明顯減速；二是工業品價格明顯下降加劇效益下滑；三是采礦和原材料行業利潤下降明顯；四是成本居高不下、流動資金緊張制約企業生產經營。不過，降息、減稅、清費等政策對企業降本增效產生一定積極作用，其中降息效果較為明顯。

2016年2月份市場走勢預測

綜合來看，2月份對于鋼鐵行業來說處于傳統的消費淡季，尤其是春節的來臨，無論是消費市場、物流市場還是大部分中小民營企業均處于休市、停產階段。我們比較關注的春節后在正月十五附近鋼材市場活躍度能否提升。終端采購能否積極有效的釋放來拉動價格出現階段性反彈。2015年整體鋼材價格跌勢加劇，給2016年的觸底反彈行情奠定了基礎。整體來說2月月表現將會弱于1月份，仍然建議商家謹慎備貨。而2016年鋼鐵行業的積極因素依然要受制于政策面和供需側改革的影響，貨幣政策方面匯率繼續下行也將是大概率事件。

風險提示：2015年的鋼鐵表現將會成為2016年鋼鐵的一面鏡子，繼續給予相應的參照。目前國家更多的把精力投入在國有企業反腐改革和驅逐僵尸企業上，同時針對鋼鐵行業的去產能化也在陸續公布各項政策，預期在2016年將會有更加具體詳實的落地政策公布，屆時有利于行業內的轉型和調整。同時針對盈利能力極低的企業，則會逐步面臨被兼并或淘汰的境地。建議本月經銷商謹慎囤貨為主。