隨著季末時(shí)點(diǎn)過(guò)去，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步回暖，央行昨日僅在公開(kāi)市場(chǎng)象征性開(kāi)展了100億逆回購(gòu)，令公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)3日實(shí)現(xiàn)凈回籠。一些業(yè)內(nèi)人士則表示，由于4月中旬面臨MLF到期和繳稅，加之季末央行在公開(kāi)市場(chǎng)投放資金“有節(jié)制”，4月資金面不能掉以輕心。

7日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了100億的7天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率繼續(xù)維穩(wěn)在2.25%，這令當(dāng)天實(shí)現(xiàn)凈回籠900億，公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)第3日實(shí)現(xiàn)凈回籠。

本周來(lái)，央行逆回購(gòu)分別為600億、300億和100億，呈現(xiàn)階梯式縮量態(tài)勢(shì)，這也從側(cè)面反映出季末過(guò)后，當(dāng)下銀行體系流動(dòng)性“不差錢(qián)”。

據(jù)交易員透露，昨日銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)寬松。早盤(pán)，隔夜至14天期限資金的供應(yīng)都較為充足，雖需求主要集中在隔夜，仍有不少機(jī)構(gòu)“減點(diǎn)”融出隔夜資金。

昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率顯示，主要品種資金價(jià)格窄幅波動(dòng)，隔夜回購(gòu)利率已回落至1.96%附近，7天回購(gòu)利率在2.28%。

昨日逆回購(gòu)僅開(kāi)展了100億的“地量”，與此前央行在流動(dòng)性投放上的“適度”風(fēng)格一脈相承。剛剛過(guò)去的一季度末，雖受MPA監(jiān)管考核和季末因素影響，資金面階段性受擾動(dòng)，但央行對(duì)流動(dòng)性投放依舊“有節(jié)制”，季末最后一周僅小幅凈投放150億，資金面整體呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢(shì)。

“在流動(dòng)性環(huán)境變化的同時(shí)，近期央行一系列舉動(dòng)或表明，貨幣政策正在從總體寬松轉(zhuǎn)向邊際趨緊。”中信證券認(rèn)為，從3月央行MLF“詢而未發(fā)”和季末央行未采取額外措施補(bǔ)充流動(dòng)性來(lái)看，這一轉(zhuǎn)向或因擔(dān)憂近期房?jī)r(jià)上漲、豬肉菜價(jià)超預(yù)期上漲等引發(fā)的通脹壓力。

展望未來(lái)，在4月擾動(dòng)流動(dòng)性的主要因素包括中下旬MLF到期和繳稅壓力。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，4月中下旬有4455億MLF到期，而央行是否對(duì)此續(xù)作引人關(guān)注。

此前3月份，據(jù)媒體報(bào)道，央行曾就MLF操作向部分銀行詢量，并下調(diào)各期限利率，但最終未開(kāi)展任何MLF操作。而市場(chǎng)對(duì)MLF操作預(yù)期的落空，也令當(dāng)周貨幣市場(chǎng)利率全線上升。因此，一些市場(chǎng)人士擔(dān)心，4月大量MLF到期或?qū)α鲃?dòng)性產(chǎn)生短期沖擊。

興業(yè)研究咨詢昨日表示，對(duì)4月份流動(dòng)性狀況不可掉以輕心。在經(jīng)濟(jì)短期增長(zhǎng)樂(lè)觀的情況下，央行可能繼續(xù)維持資金面緊平衡。在這種情況下，市場(chǎng)不確定性均可能引起資金面緊張，譬如信貸投放速度過(guò)快、中下旬大量MLF集中到期等因素。