余豐慧

房價!房價!被誰綁架?一句“有泡沫的城市房價還在漲;沒泡沫的城市想漲也漲不上去”道出當下——經濟呈L型走勢時的中國尷尬“房事”。其實，后一句話已經不那么準確了。事實是，沒泡沫的城市房價，在一線二線以及省會城市帶動下，也正在蠢蠢欲動，泛起泡沫。一個全國房價普漲局面正在形成。

就在前年底與去年初，中央政府層面全面放松房控政策包括徹底取消除了一線城市以外的限購政策，將房地產信貸政策放松到歷史最寬松的地步。從去年底啟動，到今年初開始全面暴漲的一線城市房價目前沒有回頭跡象，而且帶動二三線城市房價已經開始上漲。

如此非理性暴漲，直接對最普通百姓住有所居帶來極大壓力，常常用不能承受之重來形容。按照國家統計局和人民銀行數據，北上廣深四個一線城市的房價收入比近五年來維持在20左右，而二三線城市的房價收入比不到10，全國整體的房價收入比略超過7。這個數字或已經是“老黃歷”了，已經趕不上一日千里的房價漲勢了。

除了百姓已經徹底完全不能承受高房價之重外，房價暴漲已經嚴重扭曲經濟結構，正在將中國經濟引向高風險高泡沫的不歸路。在房價暴漲情況下，目前一個傾向對經濟危害性非常之大。即，在高房價賺錢與財富效應下，全社會經濟體經濟人都認為最賺錢的是開發房地產，投機炒房可以一夜暴富。在這種“社會共識”下，全社會所有資本包括實業資本、金融資本等都往房地產快速撲去。造成一邊是投資增速與信貸社會融資下降，中小微企業融資難融資貴，一邊是房地產銷售火爆，資金資本源源不斷進入。全社會資金資本全面進入房地產領域是幾乎所有層面的：銀行貸款全部進入房地產，社會民間融資完全青睞房地產，資本市場包括股市、債市融資都撲向房企。實體經濟空心化、邊緣化，中小微企業融資難融資貴加劇，整個經濟結構已經隱患重重。對實體經濟的擠出效應將導致經濟整體結構的畸形。而一旦出現房地產價格大幅下降，不良資產就會出現。從而連累整個金融體系和宏觀經濟。不排除爆發金融危機。這絕不是言過其實、危言聳聽。

房價非理性暴漲，特別是這輪房價是高杠桿資金助推的暴漲，即風險隱患大，又正在擾亂中國經濟轉型步伐。中國經濟不可能由房地產一個產業長期拉動。房價暴漲，拉動房地產投資回升，甚至拉動一些本來要去產能的行業再次投資，使得產能繼續擴張。這種帶動增長的作用沒有持續性，很快就會重回所謂的正常狀態，比如房地產投資很快回到正常的狀態，負增長或零增長都有可能。這樣的話，增加的產能又過剩起來，整個經濟轉型又被毀于一旦。

目前，房地產已經綁架了中國經濟特別是中國宏觀經濟政策，置宏觀調控政策于騎虎難下之境地。在這么高的房地產泡沫下，一旦稅收、房貸政策抽梯子，那么房地產風險立馬爆發。如果任由房價野馬般狂奔，那么，泡沫越來越大，最終破滅的烈度更強，破壞性更大。

當然也不是宏觀經濟政策就一點也無所作為。從需求端看，銀行也意識到了房貸杠桿過快增長的風險。關鍵在于控制和遏制杠桿，防范風險進一步放大。商業銀行應該立即覺醒。

過去十幾年當中，杠桿率上升1/3的來源是房價的上漲。因此，要抑制過度的金融資源流入到房地產行業。央行、商業銀行以及其他經濟職能部門都應該有所作為。