11月15日訊

證券時報

兩融余額創10個月新高 市場人氣漸聚

隨著近期A股總體呈上行態勢，兩融市場也接近“滿血復活”。最新數據顯示，滬深兩市融資融券余額已達9329.10億元，實現五連升，為近10個月新高。

記者發現，A股兩融規模在今年5月觸底后，一直在8000億～9000億元區間波動。而從10月份開始，逐漸形成一個新的擴張期，近期更有加速上升的趨勢。

從歷史數據來看，兩融業務獲得大發展后，融資余額與A股行情走勢一直以來都是相互影響、互為因果的關系。在去年的大牛市行情之中，兩融起了重要的加速器作用，兩融余額伴隨著股指水漲船高，至牛市高潮期亦達到歷史頂峰，最高時超過2萬億元。此后隨著監管層“去杠桿”，A股開始大幅調整，作為主力杠桿資金的兩融資金規模也斷崖式下跌。兩融資金短時間大量減少，一方面降低了A股的資金池規模，另一方面兩融平倉甚至爆倉案例亦重挫了投資者的信心，導致投資者加速退出，在一定程度上加大了股指跌幅。

一般來說，兩融余額能夠連續多個交易日上升，基本上能反映出市場的強勢特征。比如A股史上兩融余額最長一波連升紀錄出現在2014年10月29日至12月22日，當時兩融余額曾連續39個交易日上升，A股漲勢凌厲；隨后A股經短暫休整后更迎來主升浪，走出一波大牛市。

A股兩融余額最近一次出現10天以上連升紀錄是在去年11月中上旬（2015年11月3日～11月20日），期間兩融余額14連升，A股顯露強勢上漲姿態，其后的12月繼續上漲；同年10月中上旬（2015年10月8日～10月20日），兩融余額9連升，也伴隨著A股的強勢反彈。

目前兩融開戶門檻仍為50萬元，參與兩融的投資人多為資金量較大的中大戶及機構，這類群體的投資能力一般而言也優于中小投資者。

那么，融資客究竟加倉了哪些板塊？記者按照申萬一級行業做了一下統計：11月以來，融資客加大了對有色金屬、非銀金融板塊的配置，不論是融資余額的絕對值還是融資余額占市場總融資額的比重，都出現明顯上升；而計算機、傳媒、銀行等行業板塊11月最新融資余額雖較10月底出現增長，但絕對數增長較少，考慮權重和行情影響后，融資客實際上在這些板塊中是減倉的。至于電氣設備、家用電器、國防軍工3個行業板塊，融資余額和融資余額占比更出現雙降，融資客減倉明顯。

從市場表現來看，融資客青睞的有色金屬、非銀金融板塊近期明顯強勢，而電氣設備、國防軍工等中小市值集中的板塊以及銀行板塊則明顯疲弱，與近期市場分化態勢基本吻合。

除了兩融，A股還出現了兩大積極信號。一是指數本身。隨著近期市場上漲，滬指重新站上3200點，技術上已突破了長達11個月的水平壓力線，強勢特征凸顯。二是A股成交規模也在悄然增長。以昨日的市場數據來看，滬市成交金額已達3470億元，創下最近8個月新高，為年內次高。雖然由于中小市值板塊表現低迷，兩市總成交金額增長并不同步，但也創下近3個月高點。