■安 寧

近日，有報道稱，根據MSCI股票指數半年度評估公告，MSCI中國A股指數成份股新增44只。雖然A股納入MSCI新興市場指數并未在此次調整中提及，但筆者認為，MSCI增加中國指數成份股，表明了隨著A股國際化的步伐加快，A股納入MSCI新興市場指數只是時間問題。

今年6月份，MSCI發布報告解釋了推遲納入A股的主要原因，包括QFII每月資本贖回不超上年凈資產20%的額度限制尚存；QFII額度分配、資本流動限制進展、交易所停牌新規仍需時間觀察；中國交易所對涉及A股的金融產品預先審批的限制未解決等。

盡管本次未能納入MSCI新興市場指數，但大多數機構依然認為A股納入MSCI只是時間問題。瑞信大中華區副主席兼證券部主管袁淑琴日前就表示，全球的投資界最看重的還是MSCI指數，而跟蹤MSCI指數的資金巨大，甚至可以左右市場的流動性。把A股納入全球性的指數，不只是單方面中國的訴求，也是全球市場的愿景，對中國而言很重要，對全球的市場來說也同樣重要。

袁淑琴認為，目前是將A股納入MSCI最好的時機。首先，滬深兩市指數點位已較去年高峰期下跌40%左右，交易量也較去年大牛市期間下降很多，市場已恢復穩定，國際投資者現在進入A股市場，不需要擔心會成為高位“接盤俠”。其次，目前中國在進行大刀闊斧的改革，包括淘汰落后產能、國企改革等，催生了很多投資機會。加上國際貨幣基金組織已把人民幣納入SDR，所以國際投資者關于A股波動較大、中國負債率較大、人民幣貶值等的糾結已無必要。

雖然MSCI目前還沒有將A股直接納入其新興市場指數，但A股國際化步伐卻已經大踏步向前邁進，深港通的即將啟動，滬港通的總額度也取消以及QFII和RQFII進一步合規等都加快了A股的國際化進程，目前，已有越來越多的海外基金開始考慮將A股納入其基金中。

因此，在經濟全球化的背景下，中國經濟已經占據很重要的位置，同時，中國資本市場的市值規模已位居世界第二，是任何國際投資者都不能忽視的重要市場，把A股納入全球性的指數，不只是中國的訴求，也是全球市場的意愿，對中國和全球的市場來說同樣重要。證券日報