身處OTA戰局中的同程旅游牽手誓要超越迪士尼的萬達旅業，業務加成的兩家企業會實現目標的加成嗎？

新金融記者張沙莎

█聯手

OTA市場的合縱連橫已是常事，這一次，輪到了同程旅游和萬達旅業。

日前，同程旅游旗下的同程國際旅行社(以下簡稱同程國旅)合并重組萬達集團旗下的北京萬達旅業投資有限公司(以下簡稱萬達旅業)的消息得到證實。同程旅游計劃在董事會批準后通過現金+股票的形式實現本次交易。

雖然相比之下沒有同程這般名聲在外，但萬達旅業的實力也不容小覷。

萬達旅業成立于2013年10月，隸屬于萬達文化產業集團。三年來，萬達旅業先后并購了華北、華南、中部等地區的12家線下旅行社龍頭，其中有超過6家被列入國家百強社。

根據萬達公布的數據，2014年和2015年，萬達旅業收入分別是75.1億元和120.1億元；今年上半年的收入是60.3億元，全年的收入目標是161.7億元。

萬達文化集團副總裁莫躍明曾表達過萬達旅業要在2016年做成中國最大旅行社集團的愿景；萬達集團董事長王健林則更是心心念念地要把萬達旅業打造成在2020年超越迪士尼的全球最大旅游企業。

王健林的判斷是：2020年，萬達旅業旅游到訪人次要達到2億人次，年收入超過1000億元。目前，迪士尼一年入園人次則在1.3億左右。

如果初心沒改、誓言沒變，也就是說，如今的王健林是打算搭伙同程一起去發這筆財了。

█緊密

不禁要問，這悶聲發大財的機會，萬達旅業為何要主動找人來瓜分呢？因為沒人幫它，這財也許壓根就發不起來。

從某種程度上來說，萬達旅業的臺子其實是“拼湊”起來的。靠并購來的12家旅行社雖然大多稱得上是各地龍頭企業，但整合到一起發揮協同效應并不是簡單的事情。

事實上，常年“買買買”之后的萬達旅業面臨的是艱巨的整合難題，各大旅行社之間各自為政，合作止步于簡單協作。用勁旅咨詢首席分析師魏長仁的話來說：“未來短期內想要達到更大的整合深度和預期是存在明顯難度的。”

雖然同程要達成王健林提出的目標會有很大挑戰，但通過同程來合并整合萬達旅業，對萬達來說仍舊是一個折中的選擇。

關鍵，怎么說同程也是自己人。

去年7月，萬達文化集團出資35.8億元人民幣領投同程。除了萬達，投資方還有騰訊產業共贏基金、中信資本等多家機構，總投資額超過60億元。這是彼時國內OTA的單筆最大投資，萬達文化集團也由此成為了同程最大股東。

所以，將萬達旅業托付給同程看起來順理成章。二者更加緊密的關系意味著，事不成也不至于結下個仇人，事成了好歹也算是肥水不流外人田。

█微妙

不過，相比和大股東之間密不可分的關系，同程和二股東攜程之間的關系也許就相對微妙一些了。

2014年4月，攜程戰略投資了同程，當時涉及金額超過2億美元。于是，本是對手的攜程成為了同程的第二大股東。按道理來說，同程好意味著攜程好。

但值得注意的是，待同程此次與大股東之間的交易完成后，同程市值將超過200億元，現金儲備超過50億元。一夜之間，同程在估值、營收、市場地位等方面得到快速提升。

這雖然和攜程1000多億元的市值相比還差得遠，但同程的野心和氣勢已經顯露出來。

今年6月，同程宣布將同程國旅和同程網絡作為兩大板塊獨立運營。據魏長仁透露，同程為了擴大線下旅行業務，僅電話銷售團隊就招募了超過1萬名員工，加上產品、技術人員等，同程對線下旅行的投入是以億甚至數十億來計算的。

此次吞下萬達旅業的12家旅行社，也是線下業務的持續發力。不難看出，同程正不遺余力地去試圖脫離典型的OTA業態，向立體化的旅游企業去轉型。

同程旅游CEO吳志祥近日在接受媒體采訪時明確表示：“同程旅游的線上板塊同程網絡今年將有超1億元利潤，三年利潤達到10億元，已具備上市條件，正在尋找機會；旅行社板塊計劃三年投入30億元，設定的IPO時間是三年左右。”

而在線上資源日益昂貴且OTA企業全線虧損的大背景下，線下這條腿的確很重要，線上線下結合的業務模式也說不準還真會成為左右未來競爭格局的一個關鍵。

反觀攜程，雖然也在部分城市啟動了“移動互聯網+門店”計劃，開放平臺提供在網上購買旅行社服務，但和同程相比，好像力度稍欠了一些。

因而，雖然表面上誰是誰的股東，是看似你好我好大家好的關系，但暗地里，彼此間的較勁怕是少不了的。畢竟，對攜程來說，OTA的臥榻之側，豈容他人鼾睡；而對不是一個人戰斗的同程來說，如今這般爭上游的機會又怎會輕易放棄。