■閻岳

用電量、鐵路貨運(yùn)量和新增銀行貸款這三個指標(biāo)被認(rèn)為更能準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。中國經(jīng)濟(jì)在從“求快求大”到“求優(yōu)求精”的轉(zhuǎn)變過程中，盡管經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況同這三者之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)在發(fā)生著變化，但仍然能夠準(zhǔn)確反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的健康狀況。而且，在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，這三個指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)晴雨表作用會更加突出。

首先看用電量。

11月17日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，全社會用電量同比增長7.0%，增速比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)。1-10月份，全社會用電量同比增長4.8%，比上年同期加快4.1個百分點(diǎn)。其中，工業(yè)用電增速顯著加快。10月份，工業(yè)用電量同比增長4.9%，增速比上月加快3.5個百分點(diǎn)。

工業(yè)用電量與規(guī)模以上工業(yè)增加值在數(shù)據(jù)上并不同步，前者環(huán)比增速顯著加快，后者卻與上月持平。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇在分析10月份生產(chǎn)情況時表示，總體平穩(wěn)。他指出，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.1%(與上月持平)，這是不變價(jià)的增速，按產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)算的增速。如果考慮到價(jià)格變動，10月份PPI漲幅比9月份擴(kuò)大，工業(yè)增加值名義的增速要比6.1%高。

造成這種不同步的另外一個原因是工業(yè)內(nèi)部的分化。

此外，10月份PMI、PPI，一個創(chuàng)兩年新高，一個由負(fù)轉(zhuǎn)正之后持續(xù)上升，表現(xiàn)都非常好。考慮到PMI指數(shù)中的新訂單指數(shù)在10月份創(chuàng)了過去27個月的新高，所以有理由相信工業(yè)生產(chǎn)在未來兩個月依然保持穩(wěn)中向上的趨勢。

其次看鐵路貨運(yùn)量。

鐵路貨運(yùn)量在今年8月份結(jié)束了32個月的連續(xù)下滑后，已經(jīng)連續(xù)3個月實(shí)現(xiàn)正增長。

鐵路貨運(yùn)量上漲主要有三個因素：一是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，煤炭市場需求上漲帶來鐵路運(yùn)輸需求增加；二是下半年是鐵路運(yùn)輸旺季；三是公路運(yùn)輸價(jià)格普遍上漲后，部分貨源轉(zhuǎn)向鐵路運(yùn)輸。但鐵路貨運(yùn)量上漲的根本原因是由于市場需求回升。綜合此前公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)好。

第三看新增信貸。

10月份，人民幣貸款增加6513億元，同比多增1377億元。10月份當(dāng)月社會融資規(guī)模增量為8963億元，比去年同期多3370億元。其中，當(dāng)月對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加6010億元，同比多增437億元。這兩個數(shù)據(jù)與9月份相比均大幅下滑。但這是由時點(diǎn)因素造成，歷年10月份新增信貸和社融規(guī)模都會比9月份低，因此沒有必要從這方面進(jìn)行過度解讀。如果單從10月份來看，無論是新增信貸還是社融規(guī)模，在歷年中都處于較高水平，這說明企業(yè)融資需求仍然旺盛，流動性供應(yīng)充足。10月份M2同比增長11.6%，已是連續(xù)三個月回升，說明流動性較為充裕，在為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造松緊適度的貨幣金融環(huán)境的同時，也為經(jīng)濟(jì)增長提供了動力。

綜上所述，10月份，用電量、鐵路貨運(yùn)量和新增銀行貸款這三個指標(biāo)都“晴好”，再加上前三個季度GDP增速打下的基礎(chǔ)，預(yù)示著今年GDP6.5%至7%的增速目標(biāo)會如期完成，且很有可能不會低于6.7%。